Jim Rickards über Inflation: Ein heimlicher Zahlungsausfall und wirtschaftliche Vorhersagen

Jim Rickards behauptet, dass der weit verbreitete Glaube, Amerika habe niemals seine Schulden nicht bedient, irreführend ist. Er argumentiert, dass Inflation eine heimliche Form des Zahlungsausfalls darstellt, bei der die Regierung Schulden mit entwerteter Währung zurückzahlt, was effektiv die Kaufkraft des Dollars zerstört. Er veranschaulicht dies, indem er sagt, dass bei einer Inflationsrate von 3 % der Wert des Dollars in etwa 22 Jahren halbiert wäre, während er bei 10 % in nur 7 Jahren die Hälfte seines Wertes verlieren würde, und verweist auf den Zeitraum von 1977 bis 1981, als der Dollar über 50 % seiner Kaufkraft verlor.

Rickards sagt voraus, dass Hyperinflation in Amerika bevorsteht, und deutet darauf hin, dass steigende Zinssätze die Inflation eher verschärfen als mildern werden. Er sieht eine Rezession voraus, wobei die Arbeitslosigkeit möglicherweise auf 4 % oder sogar 5 % steigen könnte. Er kritisiert den Ansatz von Federal Reserve Chair Jerome Powell und weist darauf hin, dass Powells Anerkennung der schmerzhaften wirtschaftlichen Anpassungen die Realität steigender Preise nicht anspricht.

Die Inflationszielstrategie der Federal Reserve, die eine jährliche Inflation von mindestens 2 % anstrebt, um Deflation und wirtschaftliche Abschwächung zu verhindern, wird von Rickards in Frage gestellt. Er argumentiert, dass dieser Ansatz fehlerhaft ist, da die Fed die Zinssätze erheblich erhöht hat, ohne die Inflation erfolgreich zu senken, die stattdessen gestiegen ist. Er hebt hervor, dass der Dollar von 1913 bis 2023 95 % seines Wertes verloren hat, betont jedoch, dass die signifikante Abwertung in den 1980er Jahren viel schneller erfolgte, als der Dollar in nur 5 Jahren die Hälfte seines Wertes verlor.

Rickards beschreibt Inflation als eine heimtückische Form des Diebstahls und vergleicht sie mit einem Kind, das allmählich aus dem Geldbeutel eines Elternteils stiehlt. Er erklärt, dass das Ziel der Federal Reserve, eine Inflationsrate von 2 % aufrechtzuerhalten, nicht nur dazu dient, wirtschaftliche Flexibilität zu ermöglichen, sondern im Grunde darum geht, den Wert von Schulden und die Kaufkraft des Dollars auf eine Weise zu erodieren, die von der Öffentlichkeit unbemerkt bleibt. Er weist darauf hin, dass trotz der Zinserhöhungen die realen Zinssätze negativ bleiben, was darauf hindeutet, dass die Inflation weiterhin die von der Fed festgelegten nominalen Sätze übersteigt.

Jim Rickards diskutiert die Zielinflationsrate der Federal Reserve von 2% und verweist auf die Rede von Jerome Powell vom 26. August 2022 in Jackson Hole. Powell wies darauf hin, dass die Inflation zu hoch sei und erkannte an, dass das Erreichen des 2%-Ziels wahrscheinlich zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit und einer Rezession führen würde, obwohl er es vermied, den Begriff 'Rezession' ausdrücklich zu verwenden. Rickards merkt an, dass Powell die schmerzhaften wirtschaftlichen Folgen als notwendig rationalisiert, um noch größere Schäden durch anhaltend hohe Inflation zu verhindern.

Trotz Powells wiederholter Warnungen vor der Notwendigkeit, die Zinssätze zu erhöhen, um die Inflation zu kontrollieren, reagierte der Markt entgegen den Erwartungen und erholte sich stattdessen. Rickards schlägt vor, dass der Markt glaubt, die Inflation werde bald sinken, was zu Spekulationen führt, dass die Fed möglicherweise bereits einen 'terminalen Zinssatz' erreicht hat – einen Punkt, an dem die Inflation ohne weitere Zinserhöhungen sinken wird. Er hebt die Inkonsistenz im Marktverhalten hervor, bei dem der Markt oft Powells Warnungen nicht vollständig glaubt, was zu Schwankungen im Marktvertrauen führt.

Rickards skizziert die Häufigkeit von Powells Reden und stellt fest, dass er in fünf Monaten sechs Reden gehalten hat, in denen er konsequent die Botschaft wiederholte, dass die Fed sich verpflichtet hat, das Inflationsziel von 2 % zu erreichen, was eine Rezession und steigende Arbeitslosigkeit erforderlich machen würde. Trotz dessen war die Reaktion des Marktes gemischt, mit Phasen des Anstiegs und Skepsis gegenüber dem Ansatz der Fed. Rickards führt das Konzept des 'Terminalzinses' ein und betont dessen Bedeutung in der Strategie der Fed zur Inflationsbekämpfung.

Jim Rickards diskutiert das Konzept des terminalen Zinssatzes, der einen theoretischen Zinssatz darstellt, der von der Federal Reserve (Fed) festgelegt wird und hoch genug ist, um die Inflation zu senken, ohne dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sind. Er betont die Unsicherheit, die diesen Zinssatz umgibt, und merkt an, dass weder er noch die Fed eine definitive Zahl haben. Die aktuelle Situation stellt ein Dilemma dar: Während die Fed die Zinsen erhöht hat und die Inflation sinkt, ist unklar, ob dieser Rückgang eine direkte Folge der Zinserhöhungen ist oder ob die Inflation von selbst auf natürliche Weise sinkt. Die Wall Street neigt zu der Überzeugung, dass der terminale Zinssatz möglicherweise bereits erreicht wurde, und schlägt vor, dass die Fed in Erwägung ziehen sollte, weitere Erhöhungen zu stoppen.

Rickards hebt die Erwartung hervor, dass die Fed möglicherweise von Zinserhöhungen zu Zinssenkungen übergehen könnte, insbesondere um März oder April, nach einer möglichen Erhöhung im Februar. Dieser Wechsel wird als Reaktion auf das Risiko angesehen, eine erhebliche Rezession zu verursachen. Er merkt an, dass die typische Analyse von Wall Street nahelegt, dass eine Zinssenkung durch die Fed ein Signal zum Kauf von Aktien, insbesondere von Technologiewerten, wäre. Es gibt jedoch eine Diskrepanz zwischen den Aussagen der Fed, die auf weitere Zinserhöhungen hindeuten, und dem Glauben des Marktes, dass Zinssenkungen unmittelbar bevorstehen. Rickards rät, dass es wichtiger ist, die wahrscheinlichen Handlungen der Fed zu verstehen, um Handelsstrategien zu informieren, als sich darauf zu konzentrieren, wer recht oder unrecht hat.

Angesichts der derzeit hohen Zinssätze und der Staatsausgaben stellt Rickards die Frage, wie man Investitionen vor Inflation schützen kann. Er erkennt die widersprüchlichen Signale von der Fed und dem Markt an, wo die Fed auf weiteren Zinserhöhungen besteht, während der Markt mit Kürzungen rechnet. Er wiederholt das alte Wall-Street-Sprichwort „Kämpfe nicht gegen die Fed“ und schlägt vor, dass Investoren sich auf die Maßnahmen der Fed vorbereiten sollten, anstatt auf ihre eigenen Meinungen. Rickards schlussfolgert, dass selbst wenn der terminale Zinssatz erreicht ist, die Perspektive der Fed die Marktbewegungen dominieren wird, und bis die Inflation ausreichend sinkt, um dies zu bestätigen, könnte es bereits zu spät sein für zeitgerechte Investitionsentscheidungen.